央行净卖出外汇实际上反映的是市场主体对人民币汇率的贬值预期。近期无论在岸还是离岸市场，人民币汇率贬值预期都非常强烈，在银行间外汇市场，人民币对美元汇率连续5个交易日盘中触及跌停。

交通银行金融研究中心研究员鄂永健告诉记者，以人民币计价的货币当局外汇资产是金融机构外汇占款的主要组成部分，二者的走势基本一致。据央行此前公布的数据，10月份金融机构外汇占款减少了250亿元，是外汇占款数据近4年来首次下降，被外界解读为资金流出中国的重要证据。而10月份货币当局外汇资产近8年来首度减少，更进一步反映了市场主体持汇意愿和资金流出意愿上升。

根据央行披露的统计口径，在“金融机构人民币信贷收支表”中，纳入统计范围的金融机构除了央行之外，还包括银行业存款类金融机构、信托投资公司、金融租赁公司和汽车金融公司。10月份货币当局人民币计价的外汇资产减少数量远大于全部金融机构的外汇占款的减少数量，二者差额为543亿元，说明当月央行之外的其他类型金融机构外汇占款不是减少而是增加。

针对这一现象，有商业银行研究人员分析指出，在人民币贬值预期日渐强烈的背景之下，更多的市场主体愿意持有美元而非人民币，这企服快车面会导致银行代客结汇之后不再去银行间市场进行平盘交易，外汇占款数量不会减少；

另企服快车面，银行自身也会根据汇率变动趋势调整资产组合，选择更多持有外汇资产。